I.2.3 Акционерные общества в 90-Х гг. ХХ в.

     Принятым 19 июня 1990 г.  Постановлением Совета Министров  СССР "Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах" предусматривалась  возможность создания акционерных обществ и выпуска ими акций,  которые могли распространяться как среди  юридических,  так и среди физических лиц.  Появление этого документа создало предпосылки для активного развития акционерной формы собственности. За год с небольшим, прошедшим после выхода указанного постановления (по состоянию на 26 сентября 1991 г.) в Единый государственный  реестр  акционерных   обществ  и  обществ  с  ограниченной  ответственностью  Министерства финансов СССР было внесено 1432 общества,  из которых 402 были  основаны  на акционерной форме собственности,  а 1030 были обществами с ограниченной ответственностью.  Суммарный  Уставный фонд акционерных обществ составил 23906,2 тыс.  руб., а обществ с ограниченной ответственностью - 1224,4 тыс. руб.

     Большинство акционерных  обществ  созданы на базе крупных государственных предприятий в сфере промышленности и  строительства  как общества закрытого типа,  не предлагающие свои акции в открытую продажу всем желающим.  Это обстоятельство связано с целым рядом объективных и субъективных факторов. Во-первых, вплоть до настоящего времени не создана действенная стабильная правовая база для  приватизации государственной собственности. Во-вторых, высокий уровень инфляции   делает   невыгодным   привлечение   дополнительного   капитала посредством выпуска акций, ибо этот капитал быстро обесценивается, а выплата дивидендов по нему должна осуществляться в течение всего периода существования акционерного общества.  В-третьих,  руководители многих государственных предприятий не спешат с выпуском акций в открытую  продажу,  ибо  опасаются утраты контроля над собственными хозяйствами.

     В настоящее время лишь несколько акционерных обществ, созданных на базе государственных промышленных предприятий,  обеспечили открытую продажу своих акций. Крупнейшими из них являются АО "КамАЗ", АО "Пермавиа" и др.

     Следует ожидать,  что  по мере развития процесса приватизации и обострения  дефицита  финансовых  ресурсов  на  предприятиях   государственного  сектора экономики все большая их часть начнет преобразовываться в акционерные общества открытого типа.

     Вакуум, образовавшийся вследствие полного отсутствия акций промышленных акционерных компаний,  созданных на базе предприятий государственного  сектора экономики в ходе приватизации,  в 1992 г.  был восполнен активным размещением в больших объемах ценных бумаг  вновь создаваемых коммерческих структур.  Эти структуры относительно легко "сняли сливки" со значительной части временно не используемых накоплений предприятий и организаций, привлекая их в свои уставные фонды.

     Первым сектором экономики, который активно сформировал свой  капитал за счет размещения ценных бумаг,  стала торгово-посредническая сфера.  В 1991 г. в связи с распадом системы централизованного материально-технического снабжения предприятий и организаций и либерализацией цен на часть видов продукции при сохранении в целом механизма их  централизованного регулирования были созданы благоприятные предпосылки для осуществления высоко спекулятивных товарных операций.  В этих  условиях  появилось большое число организаций,  именующих себя "товарными биржами",  большая часть из которых, по сути,  представляла собой торговые дома и товарные аукционы.  На конец 1991 г. образовалось более 800 таких организаций.  Все они были сформированы в форме акционерных  обществ  и привлекали средства в свои уставные фонды за счет продажи акций различным юридическим лицам.  Ожидание  получения значительных  спекулятивных  прибылей от участия в товарных биржах в период стремительного их развития привели к возникновению ажиотажного спроса на их акции, цены на которые стремительно росли, нередко в несколько раз отрываясь от их первоначальной номинальной  стоимости. Покупка  акций бирж рассматривалась инвесторами как средство обеспечения быстрого прироста своего капитала.  Многие вкладчики рассчитывали на получение дивидендов по акциям торговых бирж.